Published November 21, 2016 | Version v1
Publication Open

International capital mobility in West Africa: A panel cointegration approach

Creators

  • 1. Modibbo Adama University of Technology

Description

The study investigates the status of international capital mobility in West Africa using the saving retention coefficient of Feldstein–Horioka hypothesis. The hypothesis is predicated on the fact that, with perfect capital mobility, domestic investment does not depends on domestic savings but depends on the pool of international savings. Panel data on domestic savings and domestic investments of 13 West African countries, spanning from 1980 to 2011 are used to run a series of long-run relations. After establishing the presence of cointegration relationship between the two variables, the saving retention coefficient is estimated using the pooled mean group (PMG), fully modified OLS (FMOLS) and the dynamic OLS (DOLS). The results from these long-run estimators show low value of saving retention coefficient, signifying low association between domestic savings and domestic investment and hence higher capital mobility in West Africa. The result also confirmed that the Feldstein–Horioka puzzle does not hold for West Africa. However, the presence of free and higher capital mobility in the continent could be a signal that the use of monetary policy in domestic economic stabilization is increasingly becoming ineffective, especially in the long-run. The finding suggests the establishment of monetary union in the region.

⚠️ This is an automatic machine translation with an accuracy of 90-95%

Translated Description (Arabic)

تبحث الدراسة في حالة تنقل رأس المال الدولي في غرب إفريقيا باستخدام معامل الاحتفاظ بالادخار لفرضية فيلدشتاين- هوريكا. تستند الفرضية إلى حقيقة أنه مع التنقل المثالي لرأس المال، لا يعتمد الاستثمار المحلي على المدخرات المحلية بل يعتمد على مجموعة المدخرات الدولية. تُستخدم بيانات الفريق حول المدخرات المحلية والاستثمارات المحلية لـ 13 دولة في غرب إفريقيا، والتي امتدت من عام 1980 إلى عام 2011، لإدارة سلسلة من العلاقات طويلة الأجل. بعد إثبات وجود علاقة تكامل مشترك بين المتغيرين، يتم تقدير معامل الاحتفاظ بالادخار باستخدام مجموعة المتوسطات المجمعة (PMG)، وOLS المعدلة بالكامل (FMOLS) وOLS الديناميكية (DOLS). وتظهر نتائج هذه التقديرات على المدى الطويل انخفاض قيمة معامل الاحتفاظ بالادخار، مما يدل على انخفاض الارتباط بين المدخرات المحلية والاستثمار المحلي، وبالتالي ارتفاع حركة رأس المال في غرب أفريقيا. أكدت النتيجة أيضًا أن لغز فيلدشتاين- هوريوكا لا ينطبق على غرب إفريقيا. ومع ذلك، يمكن أن يكون وجود حركة رأسمالية حرة وأعلى في القارة إشارة إلى أن استخدام السياسة النقدية في الاستقرار الاقتصادي المحلي أصبح غير فعال بشكل متزايد، خاصة على المدى الطويل. تشير النتيجة إلى إنشاء اتحاد نقدي في المنطقة.

Translated Description (French)

L'étude étudie le statut de la mobilité internationale des capitaux en Afrique de l'Ouest en utilisant le coefficient de rétention de l'épargne de l'hypothèse Feldstein–Horioka. L'hypothèse repose sur le fait qu'avec une mobilité parfaite des capitaux, l'investissement intérieur ne dépend pas de l'épargne intérieure mais du pool d'épargne internationale. Les données du panel sur l'épargne intérieure et les investissements intérieurs de 13 pays d'Afrique de l'Ouest, couvrant la période allant de 1980 à 2011, sont utilisées pour gérer une série de relations à long terme. Après avoir établi la présence d'une relation de cointégration entre les deux variables, le coefficient de rétention d'épargne est estimé à l'aide du groupe moyen regroupé (PMG), de l'OLS entièrement modifié (FMOLS) et de l'OLS dynamique (DOLS). Les résultats de ces estimateurs à long terme montrent une faible valeur du coefficient de rétention de l'épargne, ce qui signifie une faible association entre l'épargne intérieure et l'investissement intérieur et donc une plus grande mobilité des capitaux en Afrique de l'Ouest. Le résultat a également confirmé que le puzzle Feldstein–Horioka ne tient pas pour l'Afrique de l'Ouest. Cependant, la présence d'une mobilité des capitaux libre et plus élevée sur le continent pourrait indiquer que l'utilisation de la politique monétaire dans la stabilisation économique intérieure devient de plus en plus inefficace, en particulier à long terme. Le constat suggère la mise en place d'une union monétaire dans la région.

Translated Description (Spanish)

El estudio investiga el estado de la movilidad internacional de capitales en África Occidental utilizando el coeficiente de retención de ahorro de la hipótesis de Feldstein–Horioka. La hipótesis se basa en el hecho de que, con una movilidad de capital perfecta, la inversión interna no depende del ahorro interno, sino del conjunto de ahorros internacionales. Los datos del panel sobre el ahorro interno y las inversiones internas de 13 países de África Occidental, que abarcan desde 1980 hasta 2011, se utilizan para gestionar una serie de relaciones a largo plazo. Después de establecer la presencia de una relación de cointegración entre las dos variables, el coeficiente de retención de ahorro se estima utilizando el grupo medio agrupado (PMG), el OLS completamente modificado (FMOLS) y el OLS dinámico (DOLS). Los resultados de estos estimadores a largo plazo muestran un bajo valor del coeficiente de retención del ahorro, lo que significa una baja asociación entre el ahorro interno y la inversión interna y, por lo tanto, una mayor movilidad del capital en África Occidental. El resultado también confirmó que el rompecabezas Feldstein–Horioka no es válido para África Occidental. Sin embargo, la presencia de una libre y mayor movilidad de capitales en el continente podría ser una señal de que el uso de la política monetaria en la estabilización económica interna se está volviendo cada vez más ineficaz, especialmente a largo plazo. El hallazgo sugiere el establecimiento de una unión monetaria en la región.

Files

880207566.pdf.pdf

Files (769.1 kB)

⚠️ Please wait a few minutes before your translated files are ready ⚠️ Note: Some files might be protected thus translations might not work.
Name Size Download all
md5:533125d415ee07e6a11e5242529ca0b8
769.1 kB
Preview Download

Additional details

Additional titles

Translated title (Arabic)
تنقل رأس المال الدولي في غرب أفريقيا: نهج التكامل المشترك للفريق
Translated title (French)
Mobilité internationale des capitaux en Afrique de l'Ouest : une approche de co-intégration des panels
Translated title (Spanish)
Movilidad internacional de capitales en África Occidental: un enfoque de cointegración de paneles

Identifiers

Other
https://openalex.org/W2551424099
DOI
10.1080/23322039.2016.1256023

Is supplement to
https://openalex.org/W4225370041 (Other)
https://openalex.org/W2724805264 (Other)
https://openalex.org/W3144037902 (Other)
https://openalex.org/W1686069590 (Other)
https://openalex.org/W2144626313 (Other)
https://openalex.org/W3125791460 (Other)
https://openalex.org/W4249876970 (Other)
https://openalex.org/W2053618259 (Other)
https://openalex.org/W2012215390 (Other)
https://openalex.org/W2613427390 (Other)

GreSIS Basics Section

Is Global South Knowledge
Yes
Country
Nigeria

References

  • https://openalex.org/W1513281941
  • https://openalex.org/W1524236400
  • https://openalex.org/W1598969128
  • https://openalex.org/W1600001357
  • https://openalex.org/W1969684708
  • https://openalex.org/W1969886729
  • https://openalex.org/W1972555808
  • https://openalex.org/W1979319840
  • https://openalex.org/W1984509300
  • https://openalex.org/W1987111138
  • https://openalex.org/W2015780961
  • https://openalex.org/W2029525557
  • https://openalex.org/W2030602781
  • https://openalex.org/W2032003031
  • https://openalex.org/W2034772820
  • https://openalex.org/W2067326834
  • https://openalex.org/W2071434239
  • https://openalex.org/W2081343446
  • https://openalex.org/W2094562256
  • https://openalex.org/W2098589087
  • https://openalex.org/W2131533733
  • https://openalex.org/W2154677316
  • https://openalex.org/W2282424374
  • https://openalex.org/W2308304704
  • https://openalex.org/W2410190403
  • https://openalex.org/W3124258185
  • https://openalex.org/W4231045030
  • https://openalex.org/W4292078530