Published May 1, 2023
| Version v1
Publication
Open
Human capital-based four-factor asset pricing model: An empirical study from Pakistan
- 1. HITEC University
- 2. Shaheed Zulfiqar Ali Bhutto Institute of Science and Technology
- 3. Islamia College University
Description
This study aims to extend the Fama-French three-factor model by including human capital as a fourth factor. For this purpose, we have collected data from 164 non-financial firms from July 2010 to June 2020. To evaluate the validity and applicability of our augmented human capital-based four-factor model, we apply the two-pass time series regression proposed by Fama-Macbeth (1973). We find that small firms outperform big firms, value stocks firms outperform growth stocks firms, and low-labor-income firms outperform high-labor-income firms. The augmented human capital-based four-factor model is valid and applicable in the context of the Pakistan equity market. The empirical results motivate academia and all investors to consider human capital in investment decisions.
Translated Descriptions
⚠️
This is an automatic machine translation with an accuracy of 90-95%
Translated Description (Arabic)
تهدف هذه الدراسة إلى توسيع نموذج العوامل الثلاثة Fama - French من خلال تضمين رأس المال البشري كعامل رابع. لهذا الغرض، جمعنا بيانات من 164 شركة غير مالية من يوليو 2010 إلى يونيو 2020. لتقييم صحة وقابلية تطبيق نموذج العوامل الأربعة المعزز القائم على رأس المال البشري، نطبق انحدار السلاسل الزمنية ثنائي المسار الذي اقترحه فاما- ماكبيث (1973). نجد أن الشركات الصغيرة تتفوق على الشركات الكبيرة، وشركات أسهم القيمة تتفوق على شركات أسهم النمو، والشركات ذات الدخل المنخفض تتفوق على الشركات ذات الدخل المرتفع. إن نموذج العوامل الأربعة المعزز القائم على رأس المال البشري صالح وقابل للتطبيق في سياق سوق الأسهم الباكستانية. تحفز النتائج التجريبية الأوساط الأكاديمية وجميع المستثمرين على مراعاة رأس المال البشري في قرارات الاستثمار.Translated Description (French)
Cette étude vise à étendre le modèle à trois facteurs Fama-Français en incluant le capital humain comme quatrième facteur. À cette fin, nous avons recueilli des données auprès de 164 sociétés non financières de juillet 2010 à juin 2020. Pour évaluer la validité et l'applicabilité de notre modèle à quatre facteurs basé sur le capital humain augmenté, nous appliquons la régression des séries temporelles à deux passes proposée par Fama-Macbeth (1973). Nous constatons que les petites entreprises surclassent les grandes entreprises, les sociétés d'actions de valeur surclassent les sociétés d'actions de croissance et les sociétés à faible revenu de travail surclassent les sociétés à revenu de travail élevé. Le modèle à quatre facteurs basé sur le capital humain accru est valide et applicable dans le contexte du marché boursier pakistanais. Les résultats empiriques motivent le monde universitaire et tous les investisseurs à prendre en compte le capital humain dans les décisions d'investissement.Translated Description (Spanish)
Este estudio tiene como objetivo ampliar el modelo de tres factores fama-francés al incluir el capital humano como cuarto factor. Para ello, hemos recopilado datos de 164 empresas no financieras desde julio de 2010 hasta junio de 2020. Para evaluar la validez y aplicabilidad de nuestro modelo de cuatro factores basado en el capital humano aumentado, aplicamos la regresión de series de tiempo de dos pasos propuesta por Fama-Macbeth (1973). Encontramos que las pequeñas empresas superan a las grandes empresas, las empresas de acciones de valor superan a las empresas de acciones de crecimiento y las empresas de bajos ingresos laborales superan a las empresas de altos ingresos laborales. El modelo de cuatro factores basado en el capital humano aumentado es válido y aplicable en el contexto del mercado de valores de Pakistán. Los resultados empíricos motivan a la academia y a todos los inversores a considerar el capital humano en las decisiones de inversión.Files
pdf.pdf
Files
(16.0 kB)
| Name | Size | Download all |
|---|---|---|
|
md5:6be0ae23295c3780c27f292460d59e4c
|
16.0 kB | Preview Download |
Additional details
Additional titles
- Translated title (Arabic)
- نموذج تسعير الأصول رباعية العوامل القائمة على رأس المال البشري: دراسة تجريبية من باكستان
- Translated title (French)
- Modèle de tarification des actifs à quatre facteurs basé sur le capital humain : une étude empirique du Pakistan
- Translated title (Spanish)
- Modelo de precios de activos de cuatro factores basado en el capital humano: un estudio empírico de Pakistán
Identifiers
- Other
- https://openalex.org/W4376875271
- DOI
- 10.1016/j.heliyon.2023.e16328
References
- https://openalex.org/W1971432209
- https://openalex.org/W1978238415
- https://openalex.org/W1983024053
- https://openalex.org/W1995834279
- https://openalex.org/W2002882686
- https://openalex.org/W2004029628
- https://openalex.org/W2010681793
- https://openalex.org/W2036584685
- https://openalex.org/W2058952667
- https://openalex.org/W2082895942
- https://openalex.org/W2088603504
- https://openalex.org/W2090637028
- https://openalex.org/W2093491939
- https://openalex.org/W2104795328
- https://openalex.org/W2116347131
- https://openalex.org/W2125520394
- https://openalex.org/W2136120210
- https://openalex.org/W2136887132
- https://openalex.org/W2143802182
- https://openalex.org/W2147882964
- https://openalex.org/W2161345121
- https://openalex.org/W2173913116
- https://openalex.org/W2604797159
- https://openalex.org/W2771045217
- https://openalex.org/W2792925820
- https://openalex.org/W2883080897
- https://openalex.org/W2896451773
- https://openalex.org/W2901171959
- https://openalex.org/W2948076500
- https://openalex.org/W2972023782
- https://openalex.org/W2974747177
- https://openalex.org/W2978099852
- https://openalex.org/W3021302892
- https://openalex.org/W3121956732
- https://openalex.org/W3122930026
- https://openalex.org/W3123211549
- https://openalex.org/W3124642341
- https://openalex.org/W3125044981
- https://openalex.org/W3125206904
- https://openalex.org/W3125463935
- https://openalex.org/W3125944002
- https://openalex.org/W4205220451
- https://openalex.org/W4210861032
- https://openalex.org/W4230576380
- https://openalex.org/W4231546411
- https://openalex.org/W4237239309
- https://openalex.org/W4255225239
- https://openalex.org/W4283262061
- https://openalex.org/W4293108643
- https://openalex.org/W4361867979